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展望十：外围市场：美股走强，但波动将明显放大。全球复苏及税改可能会改善美股盈利，推动美股在2018年整体走强。但随着加息周期的深入、投资者开始关注美国“双赤字”等问题，美股相比2017波动也将明显放大。本报告摘自：2018年1月1日已经发布的《2018年十大预测：乘势而上》 王汉锋CFA SAC 执业证书编号：S0080513080002 SFC CE Ref： AND454 李求索SAC 执业证书编号：S0080513070004 SFC CE Ref： BDO991 刘刚CFA SAC 执业证书编号：S0080512030003 SFC CE Ref： AVH867

其实，在海外大家早就把研发创新计入了GDP，但是这不仅是一个官方统计行为，而且其实是市场行为，也就是研发其实是在创造价值，需要重新定价。比如说美国著名的亚马逊公司，其市值高达7400亿美元，其持续亏损了20年，到2017年才30亿美元净利润，换算成PE高达200多倍，为什么市场给予它这么高的估值？一个重要原因或在于17年其投入了226亿美元进行研发，如果亚马逊完全不做研发，那么它的17年盈利可以达到256亿美元，换算成PE也就是29倍，要低于其他主要的科技公司。这说明，在美国这样的成熟市场，对企业研发费用要给予巨大价值。

2020年，A股对外开放进程将继续推进。除此之外，人民币汇率大概率走强，人民币资产吸引力加大。陆股通资金对汇率较为敏感，汇率走强利于外资增加权益资产的配置权重。市场切换至存量资金博弈2019年，除了在一季度行情大涨的时候两市成交量明显放大，二季度开始行情进入振荡调整期后，成交量逐渐收敛。市场由年初的增量资金入市切换至目前的存量资金博弈，结构性机会明显。

2001.01--2006.04湖南省龙山县委副书记、县人民政府代县长、县长（2001.03任）（其间：2002.05--2002.12挂职任国家科技部发展计划司司长助理）2006.04--2006.10湖南湘西自治州发改委主任、党组书记2006.10--2010.12湖南湘西自治州发改委主任、党组书记，州西开办主任

对于潜在买家，智慧显示（Wit Display）分析师Luffy Lin向21世纪经济报道分析称：“京东方和华星光电不可能去接盘，已经有两条了。群创和中电彩虹/熊猫都缺乏超高世代线，群创如果收购10.5代线，可以弥补它在超大尺寸市场的不足，也有利于增强其代工业务，但是群创目前还处于亏损状态，资金压力大，可能没有能力吃下广州10.5代线。

这一情况在7月也没有出现好转，合资板块仍然延续了下跌态势。上汽大众7月份销量为14.51万辆，同比下滑4.63%；1-7月份累计销量为106.42万辆，同比下滑9.25%。上汽通用销量为11.16万辆，同比下滑17.63%；1-7月份累计销量为94.56万辆，同比下滑13.49%。业内认为，上汽大众和上汽通用产销量的同比下滑，一方面与其过往同期产销量较高有关；另一方面，也与各自旗下产品与市场上在售的其他产品同质化严重有关。