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三轮去杠杆期间10年国债收益率走势 数据来源：WIND第四，如果用货币条件的框架去观察，去杠杠过程中汇率和利率走势的变化，存一个明显的经验数据规律，即为了保证货币条件的稳定性，人民币汇率和长期利率始终存在翘翘板关系， 利率升，汇率贬或者利率降，汇率升。至于原因，可能是因为监管加强下的去杠杆本身就天然会收紧货币金融环境，这个时候央行在货币政策实施方面，就应该尽量的保证货币条件的稳定性，以避免不必要的不确定性的产生和扩大，而具体到这一轮去杠杆，同样也是如此，所以在维持年初“2018年人民币可能会有波幅扩大的‘意外’，但这种意外应该还是在6.05和6.9的上下沿范围内”预判之外，另外对下半年的预判是，只要去杠杆还在继续，那么人民币汇价的变化就依然能放到“双向波动”的范畴里去理解，而单边贬值行情则不会出现。

周小舒则认为，市场对于冠状病毒给经济带来的影响存在解读分歧，消息积压后的盘面走势大多以情绪主导为主，短期不确定性仍较大。由于利用虚值认购期权抄底的买方过多，导致深度虚值认购期权隐含波动率上涨幅度过高，50ETF、300ETF深度虚值认购期权不跌反涨，隐含波动率明显偏高，投资者可以卖出隐含波动率较高的深度虚值认购期权。

图表28：业绩优异的小公司与大公司ROE对比来源：Wind，中泰证券研究所图表29：业绩优异的小公司与大公司PE对比来源：Wind，中泰证券研究所4.3金融去杠杆背景下关注现金流在金融去杠杆的大背景下，企业尤其是中小企业的融资难度将持续增大，因此，企业的现金流状况更加值得关注。以市值位于后50%的中小公司为例，2017年其净利润总额增加，但同时净现金流和经营性净现金流均下降，可见这些公司的现金流状况在恶化。

事发后，宋某、杨某的家属积极配合，态度诚恳，及时对受损的石梯进行修复。据杨某父亲杨礼渊介绍，他们是重庆人，一家人在成贵高铁宜宾段工地上干活，儿子杨某平时胆小，事发当天，在众人起哄下就干出了傻事，惹了麻烦。闯祸后，杨某母亲整日以泪洗面。“养不教，父之过。“杨礼渊说，作为父亲，他不能像孩子母亲那样整日以泪洗面，只能积极想办法修复石梯，弥补孩子造成的过错，也是弥补他作为父亲的过错，承担起父亲的责任。

除以上几点，为迎接地产白银时代，绿地近几年一直所提出的“大消费”、“大基建”、“大金融”三大业务方向也少见起色。目前绿地仍在对其地产业务进行结构化调整过程中，多元化业务的销售规模和利润贡献均不理想。△ 2016年，绿地集团与泸州酒企开展战略合作，打造中国白酒新品牌，力争五年左右达到200至300亿元的经营目标。

值得注意的是，世行当日还在社交媒体表示，中国政府有着足够的政策空间应对疫情，并且中国政府已经采取相应措施增加市场流动性，这将减少疫情对经济的影响。IMF总裁格奥尔基耶娃也同样在近日表示，支持最近一段时间以来中国政府在应对这一疫情方面采取的措施，包括财政、货币和金融领域。中国经济继续展现出极强的韧性，对此充满信心。