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来源于华尔街日报责任编辑：孟然央行官员、学者热议金融加速开放，资本账户管理仍应审慎今年以来，中国金融市场和金融服务业对外开放明显加速，上海在全球金融中心的排名更是在今年上升至第五。未来，在加速开放的同时，各方也认为仍应该做好对资本账户、跨境资本流动的审慎管理。

最近一年的市场走势表明，悲观者睿智，乐观者得利。在投资历史上，极端行情往往意味着难得的赚大钱的时机。在去年10月底表现乐观的投资者，大幅提高了仓位，尽管12月份再度下跌，但进入2019年，突如其来的市场大涨迅速给乐观者以丰厚回报。在市场极度悲观时，相对于“是否持有仓位”的问题，具体的选股策略反而是次要的。

所以对我们来讲，其实更多的是识人识业务，挑人挑对，挑业务挑对。在资本结构的设计上还是有很多腾挪的空间，这里很大的一点，鼎晖团队很好的一点，过去这么多年我们团队在一起，我本人在鼎晖13年，核心团队在一起工作20年。所以我们核心团队在过去的三四个经济周期，不管是上行、下行都在一起，我们对估值体系和项目的类型选择，实际上是我们自己的纪律性挺强。前几年特别热闹也没有头脑发热，鼎晖对价值也好，或者对投资纪律的坚守，从结果上来看是很好的对自己投资纪律的坚守。估值体系包括估值选择，做并购是非常重要的。

对于国家反腐败及打击个人偷漏税来说，《通知》同样能发挥重要作用，因为受贿不能通过非银行支付机构进行，也无法实现消费和转账，即便收受巨额现金将无法实现有效挥霍，只能将贿款放在家里发霉。同时，一些通过偷税漏税得来的钱，也不可能通过非银行支付机构消费和挥霍。如果他们在非银行支付机构消费，无疑是不打自招，为国家反贪部门和税务部门查缴漏税提供了有利的线索，也将腐败和偷税的有效通道封死了。

六是注重支持形成最终需求，为实体经济创造新的动力和方向。财政和金融政策应引导相关投资投向符合产业升级方向和经济可持续发展的产业上，例如在未来具有消费潜力的医疗、教育、娱乐及现代服务业等领域。李慧勇：在目前经济下行的过程中，更要加大逆周期调控力度，才能降低金融机构的内生收缩；对资管新规不应解读为扼杀创新，总体上是希望规范之后发展直接融资，对于表外融资要区别对待，对套利行为和真正利用创新支持实体经济的行为进行区分，鼓励后者；结构性上的问题，要发展普惠金融，将更多的机构引进市场，使货币政策工具的对象更加多元化。

事实上，风险隔离一直是监管部门在出台理财子公司相关政策措施时尤为关注的一个要点。在《征求意见稿》答记者问时，银保监会有关部门负责人表示，理财子公司应自主经营、自负盈亏，有效防止经营风险向母行传染。原浙商银行行长刘晓春撰文表示，银行人做业务，一般都有信贷思维。所以，做子公司业务，很容易做成类信贷业务。同时，银行也一向有突破信贷规模约束、资本金约束、信贷政策约束的冲动，子公司业务往往就成了实现这种冲动的缺口。继而在风险管理上，虽然是类信贷业务，但并不完全按信贷风险管理的要求进行评估和管理，也不尊重子公司业务的基本逻辑和风险管理的要求进行管理。最后权衡利弊轻重，进行风险转移在所难免。